8月24日，可靠股份（301009）發(fā)布2025年中期業(yè)績報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，同比增長5.39%；實現(xiàn)凈利潤2827.86萬元，同比增長21.81%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額4137.55萬元，同比大幅增長157.71%。

今年上半年，在消費市場持續(xù)復蘇與老齡化持續(xù)加劇的背景下，作為國內(nèi)成人失禁領(lǐng)域龍頭，可靠股份憑借清晰的戰(zhàn)略布局與過硬的產(chǎn)品實力，交出了一份“營收利潤雙增長、現(xiàn)金流大幅改善、多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力”的亮眼答卷。

整體業(yè)務(wù)增長強勁

從可靠股份的業(yè)績增長中可看出其在復雜的市場環(huán)境中所展現(xiàn)出了極強的業(yè)務(wù)韌性。

據(jù)介紹，目前，可靠股份已形成清晰的業(yè)務(wù)矩陣：以高增長潛力的自有品牌發(fā)展成人護理領(lǐng)域，以成熟的ODM模式拓展嬰兒及寵物健康護理。

其中，作為公司的支柱業(yè)務(wù)，成人失禁用品上半年實現(xiàn)營收2.87億元，同比增長4.62%。這一增長得益于多重利好因素疊加，一方面，我國老齡化程度持續(xù)加深，60歲及以上人口占比穩(wěn)步提升，而長護險政策在全國范圍內(nèi)加速落地、養(yǎng)老機構(gòu)數(shù)量擴容，也令成人失禁用品市場需求迎來爆發(fā)式增長；另一方面，公司精準洞察用戶痛點，在產(chǎn)品抗菌、消臭、吸收性能等核心指標上持續(xù)升級，推出的多款高品質(zhì)產(chǎn)品獲得市場高度認可，進一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位。

實際上，在成立之初，可靠股份就主營嬰兒護理產(chǎn)品的開發(fā)及生產(chǎn)。目前，在嬰兒護理用品業(yè)務(wù)方面，公司ODM模式成效顯著，上半年嬰兒護理用品板塊實現(xiàn)營收2.08億元，同比增長5.60%，增速高于整體營收水平。在該業(yè)務(wù)方面，可靠股份憑借成熟的ODM合作模式，不僅滿足了客戶對產(chǎn)品品質(zhì)、研發(fā)速度的多樣化需求，還通過規(guī)?；a(chǎn)降低成本，實現(xiàn)了該板塊的穩(wěn)健增長，成為營收的重要支撐。

除了兩大核心賽道之外，在近年來大熱的寵物經(jīng)濟領(lǐng)域，可靠股份亦有布局。上半年，寵物衛(wèi)生用品實現(xiàn)營收0.34億元。

值得一提的是，三個板塊業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)毛利率同時實現(xiàn)增長，成人失禁用品毛利率為24.46%，比上年同期增長3.65個百分點；嬰兒護理用品毛利率為21.98%，比上年同期增長0.32個百分點；寵物衛(wèi)生用品毛利率為26.01%，比上年同期增長4.70個百分點。

在整體業(yè)務(wù)的強勁漲勢帶動下，可靠股份2025上半年實現(xiàn)綜合毛利率23.97%，較上年同期增長2.03個百分點。

現(xiàn)金流大增，關(guān)鍵經(jīng)營指標穩(wěn)定

報告期內(nèi)，除了營收與凈利潤的增長之外，現(xiàn)金流增幅也分外亮眼。數(shù)據(jù)顯示，上半年可靠股份的現(xiàn)金流同比大幅增長157.71%至4137.55萬元，“造血”能力顯著增強。

對此，可靠股份解釋稱，現(xiàn)金流增長主要系本報告期銷售增長及回款增加所致。可以認為，除了產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的競爭力提升，在應(yīng)收賬款管理上，可靠股份也做了精細化操作。

報告顯示，截至上半年，公司期末應(yīng)收賬款余額為1.87億元，較上年末下降7.78%，應(yīng)收賬款規(guī)模的合理下降，體現(xiàn)了公司在客戶信用管理、回款政策上的高效執(zhí)行，有效降低了資金占用成本。

此外，上半年期末存貨余額為1.41億元，與上年末基本持平。一般認為，在營收增長的情況下，存貨規(guī)模保持穩(wěn)定，反映出公司對市場需求的精準預(yù)判與庫存管理的精細化。合理的庫存水平既避免了庫存積壓導致的資金占用，也保障了產(chǎn)品供應(yīng)的及時性，為營收增長提供了有力支持。

在償債方面，截至上半年，可靠股份在手貨幣資金達7.37億元，短期借貸為1.50億元，貨幣資金可完全覆蓋公司的短期借貸，現(xiàn)金短債比達4.91，直接說明可靠股份財務(wù)穩(wěn)定，無經(jīng)營風險。

研發(fā)加持下品牌效應(yīng)顯著

現(xiàn)金流增長，關(guān)鍵經(jīng)營指標保持穩(wěn)定，離不開可靠股份長久以來的經(jīng)營戰(zhàn)略與研發(fā)創(chuàng)新。經(jīng)營戰(zhàn)略令其在行業(yè)競爭中地位穩(wěn)固，品牌影響力持續(xù)擴大；研發(fā)創(chuàng)新則令其不斷積累技術(shù)優(yōu)勢，增強核心競爭力。

成立以來，可靠股份始終以“做世界級健康護理行業(yè)領(lǐng)導者”為愿景，結(jié)合國內(nèi)老齡化的發(fā)展趨勢，堅持戰(zhàn)略定力，以失禁護理產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)打造第一增長曲線。同時，圍繞著銀發(fā)經(jīng)濟進行探索和跨界，形成新的業(yè)務(wù)增長點，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

根據(jù)歐睿的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可靠股份已連續(xù)多年位居國內(nèi)成人失禁領(lǐng)域市占率第1位，品牌效應(yīng)明顯。

品牌效應(yīng)持續(xù)釋放的背后，就是可靠股份不斷的創(chuàng)新研發(fā)投入。上半年，可靠股份投入研發(fā)費用達2298.53萬元，同比增長5.82%。公司將研發(fā)重點聚焦于產(chǎn)品性能升級，例如，對核心產(chǎn)品“吸收寶”進行技術(shù)迭代，推出“吸收寶 2.0”，采用復合芯體+絨毛漿芯體，吸收能力和吸收速度得到大幅提升，顯著提升產(chǎn)品性能及整體舒適體驗。

得益于持續(xù)的研發(fā)投入，可靠股份在自主品牌領(lǐng)域現(xiàn)已形成品類豐富、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)良且具有良好市場前景的產(chǎn)品梯隊。同時，不斷對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整，加大中高端產(chǎn)品的研發(fā)和營銷拓展力度，滿足用戶逐步升級的消費理念。

報告期內(nèi)，可靠股份共完成20項科研項目立項，參與起草《家居產(chǎn)品適老化設(shè)計指南》（GB/T 45272—2025）、《吸收性衛(wèi)生用紙制品及原材料 消臭效果評價方法》（GB/T 45369-2025）、《居家適老化智能產(chǎn)品及適配基本要求》（T/CSI0049—2025）和老年居家輔具及適配基本要求（T/CSI 0050—2025）等國家、團體標準4項，授權(quán)“改進抗菌和吸水性能的復合芯體紙尿褲”和“紙尿褲復合吸收芯體及其應(yīng)用”等發(fā)明專利和外觀專利5項。

截止2025年6月，公司已授權(quán)有效專利共207項。其中，發(fā)明專利65項，實用新型專利101項，外觀專利41項。

研發(fā)投入的穩(wěn)步增長，不僅為公司贏得了市場份額，也為長期發(fā)展積累了技術(shù)優(yōu)勢，是推動業(yè)務(wù)持續(xù)增長的核心動力。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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