8月22日晚間，中文在線（300364.SZ）發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.56億元，同比增長20.40%。

中文在線作為數(shù)字內(nèi)容生態(tài)的領(lǐng)先構(gòu)建者，在2025年上半年持續(xù)深化“科技-文化融合”戰(zhàn)略，通過數(shù)字閱讀、IP衍生開發(fā)與AIGC賦能三大業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。在政策驅(qū)動數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、AI技術(shù)重塑內(nèi)容生產(chǎn)模式的行業(yè)背景下，公司通過“夯實內(nèi)容、決勝IP、國際優(yōu)先、AI驅(qū)動”的戰(zhàn)略布局，展現(xiàn)出強大的科技與文化融合創(chuàng)新能力。

產(chǎn)業(yè)步入黃金發(fā)展期，強化競爭壁壘推動估值提升

隨著全民閱讀國家戰(zhàn)略深入推進，內(nèi)容數(shù)字化、閱讀方式數(shù)字化加速發(fā)展，為行業(yè)帶來確定性增長機會。同時，人工智能產(chǎn)業(yè)獲政策強力支持，為中文在線AIGC業(yè)務(wù)提供明確的政策指引，文化出海獲得政策鼓勵，與其“國際優(yōu)先”戰(zhàn)略高度契合。

政策紅利的持續(xù)釋放，推動市場快速擴容。2025年上半年，文化新業(yè)態(tài)實現(xiàn)營收3.16萬億元，同比增長13.6%，增長動能強勁。2024年網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場營收495.50億元，同比增長29.37%，海外營收同步增長，公司核心業(yè)務(wù)賽道容量持續(xù)擴大。微短劇市場作為新興賽道爆發(fā)式增長，2024年市場規(guī)模達到505億元，同比增長34.9%，預(yù)計2027年超過1000億元；免費短劇在2024年的市場規(guī)模同比大增150%，預(yù)計2025年將擴大到350億元，同比增長40%，為公司短劇業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場空間。

中文在線聚焦數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)、版權(quán)分發(fā)、IP衍生與AIGC賦能四大核心業(yè)務(wù)，高度契合行業(yè)發(fā)展趨勢和政策導(dǎo)向，其發(fā)展戰(zhàn)略為各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展提供了明確指引。通過構(gòu)建科技和文化融合生態(tài)，中文在線占據(jù)了產(chǎn)業(yè)升級的制高點，并通過業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，進一步強化整體競爭壁壘，持續(xù)推動公司估值的提升。

IP商業(yè)化價值釋放，科技出海與文化出海提速

中文在線的核心業(yè)務(wù)不斷強化，各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)。在內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建上，公司旗下17K小說網(wǎng)、四月天小說網(wǎng)和海貍故事形成差異化布局，覆蓋多元用戶需求，爆款內(nèi)容持續(xù)輸出，優(yōu)質(zhì)作品進入多個行業(yè)榜單。450余萬駐站作者構(gòu)成核心創(chuàng)作力量，保障了內(nèi)容的持續(xù)輸出和質(zhì)量穩(wěn)定性。

在IP開發(fā)方面，傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)齊頭并進。其中，音頻業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢繼續(xù)擴大，“AI主播”有聲書降本增效作用顯著。動漫業(yè)務(wù)實現(xiàn)突破性進展，截至22日，《羅小黑戰(zhàn)記2》院線票房突破4.6億元，貓眼和B站評分高達9.7分、9.9分，豆瓣評分8.7分，創(chuàng)下2025年院線電影最高分。大熱IP《修羅武神》第二季動畫預(yù)計于2026年初上線。公司圍繞頭部IP羅小黑打造了豐富的谷子商品，7月銷量激增，跨界合作掀起“羅小黑熱潮”，頭部IP的影響力和商業(yè)價值持續(xù)提升。與此同時，短劇業(yè)務(wù)乘上市場新風(fēng)口，公司現(xiàn)已走通精品短劇路線，品質(zhì)和口碑顯著提升，上半年制作精品短劇15部，上線10部，全年目標為60至80部。其中，“北京大視聽”重點網(wǎng)絡(luò)精品項目《一品布衣》，上線20天觀看量突破20億次，第二部預(yù)約超167.2萬，確立了公司在短劇領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

當(dāng)前，中文在線正加速推進全球化布局。公司海外短劇業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，海外短劇APP FlareFlow自4月上線以來已覆蓋177個國家和地區(qū)、跨越11個語種，充值收入3個月增長超500%，展現(xiàn)了海外市場強大的變現(xiàn)能力。此外，公司自研“中文逍遙”大模型完善了從內(nèi)容創(chuàng)作到拍攝制作的全生態(tài)布局，提升海外內(nèi)容產(chǎn)出效率，為中國數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)走向全球提供有力支撐。

AI技術(shù)賦能優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作，構(gòu)筑可持續(xù)發(fā)展底座

中文在線不斷突破的業(yè)務(wù)進展，源于公司領(lǐng)先行業(yè)的技術(shù)賦能和競爭優(yōu)勢，構(gòu)建了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的底座。

“中文逍遙”大模型的迭代升級，是公司技術(shù)創(chuàng)新的核心亮點，2.0版本實現(xiàn)了小說轉(zhuǎn)劇本、本土化轉(zhuǎn)譯等突破性功能。英文寫作端XIAOYAO服務(wù)全球創(chuàng)作者，輸出了超12000部多語種作品。目前，公司多模態(tài)技術(shù)在AI漫劇、AI真人劇集、AI靜態(tài)漫畫三條產(chǎn)線全面應(yīng)用，驗證了公司的AI內(nèi)容商業(yè)化能力。公司自研AI工具鏈即將在下半年上線，AIGC生產(chǎn)體系加速完善，預(yù)計短劇成本降低70%，顯著提升生產(chǎn)效率和利潤率。

版權(quán)數(shù)據(jù)的規(guī)模優(yōu)勢，構(gòu)筑了強大的數(shù)據(jù)護城河，為AI訓(xùn)練提供了高質(zhì)量語料資源?！癆I+人讀”審核提升了內(nèi)容審核效率和質(zhì)量控制水平，目前公司已與多家頭部大模型達成合作，開辟了新的收入來源。公司是華為大模型的數(shù)據(jù)核心伙伴，曾獲華為“最受歡迎原創(chuàng)小說內(nèi)容伙伴”、世界人工智能大會“2025語料風(fēng)云榜轉(zhuǎn)型典范Top10”等獎項，大模型語料服務(wù)實力得到專業(yè)認可，在語料數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)中占據(jù)一席之地。

在AI工具的賦能下，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)生深刻變革，小說、視頻、動漫、漫劇制作效率和整體產(chǎn)能大幅提升，供給端的急速增長為市場規(guī)模帶來增量。在夯實內(nèi)容供給的基礎(chǔ)上，公司挑選有潛力的IP開發(fā)衍生品，推動優(yōu)質(zhì)IP走向國際市場，成為了行業(yè)內(nèi)少數(shù)具有IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)能力的頭部企業(yè)。此外，公司建立了完善的版權(quán)保護體系，并通過閱讀、音頻、互聯(lián)網(wǎng)全渠道分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，與YouTube、TikTok、Meta等海外主流平臺建立合作，依托原有多區(qū)域短劇平臺及全新的全球性短劇平臺FlareFlow，實現(xiàn)內(nèi)容的全球分發(fā)。公司自研的“中文逍遙”大模型及多模態(tài)技術(shù)，通過賦能內(nèi)容創(chuàng)作和IP衍生，加速了科技和文化能力的商業(yè)化落地，讓中文在線從一家數(shù)字出版公司成功轉(zhuǎn)型為“內(nèi)容科技公司”。

未來，中文在線將在數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期中，不斷通過AI技術(shù)賦能強化內(nèi)容生產(chǎn)能力，凸顯“決勝IP”戰(zhàn)略價值，并加速布局海外市場，推動企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和價值提升，開啟科技與文化融合的新篇章。

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