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10 月 16 日 A 股呈現(xiàn)指數(shù)分化、縮量震蕩的格局，資金明顯向低估值權(quán)重與政策確定性板塊聚集。成交活躍度較前一日顯著萎縮，滬深兩市全天成交額較昨日大幅下降，板塊層面，前期活躍的科技成長題材承壓調(diào)整，而保險、煤炭、銀行等權(quán)重板塊逆勢領(lǐng)漲，顯出市場對防御性與確定性資產(chǎn)的偏好提升，短期觀望情緒有所升溫。

保險板塊：業(yè)績預(yù)增疊加投資回暖，估值修復(fù)邏輯凸顯

保險板塊今日躋身領(lǐng)漲陣營，中國人壽、中國人保等核心標(biāo)的表現(xiàn)活躍，成為防御性資金的重點配置方向，行情背后是業(yè)績兌現(xiàn)與行業(yè)利好的雙重支撐。業(yè)績端，新華保險 10 月 14 日披露的 2025 年前三季度業(yè)績預(yù)增公告顯示，公司歸母凈利潤預(yù)計達 300 億元至 341 億元，同比增長 45% 至 65%，主要得益于國內(nèi)資本市場回穩(wěn)向好帶動的投資收益大幅增長。

政策與市場環(huán)境形成正向循環(huán)，一方面健康險模式創(chuàng)新與行業(yè)規(guī)范完善持續(xù)推進，優(yōu)化險企業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；另一方面險資重倉的低估值板塊逐步修復(fù)，進一步強化資產(chǎn)端收益預(yù)期。在當(dāng)前縮量震蕩背景下，保險板塊兼具業(yè)績確定性與估值優(yōu)勢，其修復(fù)邏輯得到市場廣泛關(guān)注。

煤炭板塊：供需改善疊加旺季催化，板塊估值有望修復(fù)

煤炭板塊今日延續(xù)強勢，成為權(quán)重陣營的核心領(lǐng)漲力量，板塊內(nèi)多只個股表現(xiàn)活躍，龍頭企業(yè)股價呈現(xiàn)上行態(tài)勢。這一表現(xiàn)源于供需格局的持續(xù)改善與季節(jié)因素的共振。終端冬儲需求開始釋放，同時化工、火電等下游領(lǐng)域需求保持剛性。煤價回升有望推動煤企業(yè)績進一步修復(fù)，當(dāng)前板塊處于周期性低谷，低估值特征顯著，政策層面穩(wěn)價舉措持續(xù)發(fā)力，進一步夯實板塊行情基礎(chǔ)。

充電設(shè)施板塊：三年倍增政策落地，行業(yè)迎發(fā)展窗口期

充電設(shè)施板塊部分個股，如京泉華、奧特迅等表現(xiàn)活躍，核心驅(qū)動力來自國家政策的強力催化。10 月 15 日，國家發(fā)改委等六部門聯(lián)合印發(fā)《電動汽車充電設(shè)施服務(wù)能力 “三年倍增” 行動方案（2025—2027 年）》，明確到 2027 年底實現(xiàn)充電服務(wù)能力翻倍增長，建成規(guī)模龐大的充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，同時加快大功率充電設(shè)施與農(nóng)村充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

需求端支撐同樣扎實，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，國內(nèi)新能源汽車銷量保持快速增長態(tài)勢，充電設(shè)施與車輛的配比仍存在短板，補能網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求迫切。政策紅利已傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)端，多家設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)透露訂單量顯著增長，生產(chǎn)排期飽滿，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。北向資金等中長期資金對板塊龍頭的配置興趣提升，行業(yè)在政策與需求共振下進入發(fā)展快車道。

風(fēng)險提示

風(fēng)險提示：本文提及的行業(yè)信息與企業(yè)動態(tài)僅作梳理，不構(gòu)成任何投資建議；企業(yè)經(jīng)營及市場波動存在不確定性，請注意相關(guān)風(fēng)險。

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