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中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，昨天（20日）貸款市場報價利率（LPR）為1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。LPR自今年5月下調(diào)之后，已有五個月按兵不動。

10月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預(yù)期。10月以來政策利率保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，已在很大程度上預(yù)示10月LPR報價會保持不動。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，當(dāng)前報價行主動下調(diào)LPR報價加點的動力不足。

三季度以來，受貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵、上年同期基數(shù)變化等影響，出口增速加快，再加上年初財政政策已經(jīng)加力，5月央行實施降息降準(zhǔn)，三季度以來貨幣政策總體上處于觀察期，這是近期LPR報價保持穩(wěn)定的根本原因。

值得注意的是，9月美聯(lián)儲恢復(fù)降息，并有可能連續(xù)降息，外部因素對國內(nèi)實施適度寬松貨幣政策的掣肘進(jìn)一步弱化。市場機構(gòu)預(yù)計，年底前央行有可能實施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進(jìn)下調(diào)。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，央行或?qū)⒔Y(jié)合降準(zhǔn)等其他政策工具，通過恢復(fù)國債買賣來向銀行體系注入長期流動性，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸投放。如果政策利率進(jìn)一步下降，銀行資金成本繼續(xù)下行，未來兩個月LPR或?qū)⒂?個基點至10個基點降幅。

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