隨著市場(chǎng)“反內(nèi)卷”情緒持續(xù)升溫，本周，碳酸鋰期貨延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

(資料圖)

7月25日，碳酸鋰期貨價(jià)格高開高走，主力合約盤中觸及漲停。隨后，市場(chǎng)分歧明顯，反復(fù)開板，尾盤再度回封漲停，收?qǐng)?bào)80520元/噸，周漲幅為18.38%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本周碳酸鋰期貨價(jià)格大漲，主要是受市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，基本面其實(shí)無明顯變化。

供給收縮預(yù)期持續(xù)發(fā)酵

本周，市場(chǎng)再度傳出“小作文”：江西大廠采礦證即將到期，由于前期礦種評(píng)定存在問題，需要重新編制儲(chǔ)量報(bào)告變更礦種，8月9日之前采礦證可能無法及時(shí)續(xù)期，存在長(zhǎng)期停產(chǎn)和整改的可能性。

事實(shí)上，自7月中旬以來，礦山違規(guī)及續(xù)證問題持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，各類“小作文”趁機(jī)發(fā)酵，碳酸鋰期貨價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。

7月14日，有市場(chǎng)消息稱，宜春市自然資源局要求8家礦山編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，碳酸鋰期貨主力合約一度漲超6%，隨后漲幅收窄。7月17日，藏格礦業(yè)鋰鹽項(xiàng)目傳出停工消息，碳酸鋰期貨價(jià)格午后拉漲。隨后，藏格礦業(yè)發(fā)布公告稱，相關(guān)項(xiàng)目已按要求停產(chǎn)，將完善鋰資源合法手續(xù)。據(jù)了解，藏格鉀肥的產(chǎn)量占比較少，對(duì)市場(chǎng)實(shí)際影響有限。截至當(dāng)日收盤，碳酸鋰期價(jià)漲逾2.4%。

整體來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述消息能夠引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的主要原因是當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)“反內(nèi)卷”情緒持續(xù)發(fā)酵，此類消息增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰行業(yè)供給收縮的預(yù)期。

國(guó)貿(mào)期貨有色金屬研究中心分析師謝靈認(rèn)為，近期碳酸鋰期貨價(jià)格上漲，主要原因是供給收縮的傳聞提振了市場(chǎng)情緒，但對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)性影響有限。中信期貨分析師楊飛也表示，市場(chǎng)之所以反復(fù)炒作宜春礦山停產(chǎn)和續(xù)證難的問題，在于目前該消息短期難以證實(shí)或者證偽，這也導(dǎo)致市場(chǎng)上“小作文”橫行。

以宜春市8宗涉鋰資源礦權(quán)事件為例，期貨日?qǐng)?bào)記者查閱宜春市自然資源局的相關(guān)文件發(fā)現(xiàn)，此次核查主要是回應(yīng)審計(jì)署在2025年6月反饋的《江西省礦產(chǎn)資源開發(fā)利用保護(hù)及相關(guān)資金審計(jì)報(bào)告》中存在的問題。該報(bào)告稱，宜豐縣圳口里—奉新縣枧下窩陶瓷土（含鋰）礦、宜豐縣割石里礦區(qū)水南礦段瓷土（含鋰）礦、奉新縣金子峰—宜豐縣左家里礦區(qū)陶瓷土（含鋰）礦、宜豐縣花橋礦業(yè)有限公司白水洞高嶺土礦、宜豐縣花橋鄉(xiāng)白石村化山瓷石礦、宜豐縣花橋大港瓷土礦、宜豐縣東槽村鼎興瓷土礦和宜豐縣同安鄉(xiāng)同安瓷礦等8宗涉鋰資源礦權(quán)存在規(guī)避上級(jí)部門審批權(quán)限和越權(quán)辦理出讓、變更或延續(xù)登記手續(xù)的問題。

上述8宗涉鋰資源礦權(quán)涉及宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司、宜春國(guó)軒礦業(yè)有限責(zé)任公司、江西春友鋰業(yè)有限公司、宜春盛源鋰業(yè)有限責(zé)任公司等8家企業(yè)。

“此次核查在政策層面給礦端帶來一定變量，且核查周期較長(zhǎng)，不確定性也比較高，后期仍需跟蹤政策推進(jìn)情況和企業(yè)動(dòng)作?！睆V發(fā)期貨分析師林嘉旎解釋稱，現(xiàn)階段來看，市場(chǎng)擔(dān)憂涉及的大型云母礦山運(yùn)營(yíng)會(huì)受到影響。

據(jù)了解，若涉及的8家礦山因采礦證續(xù)期延遲而停產(chǎn)，短期將直接影響約1.5萬~2萬噸/月的碳酸鋰產(chǎn)量。從企業(yè)反饋來看，目前官方?jīng)]有對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行直接干預(yù)，短期產(chǎn)能沒有受到實(shí)質(zhì)性影響。

九嶺鋰業(yè)相關(guān)人士告訴記者，目前，公司旗下的江西春友鋰業(yè)礦山不需要進(jìn)行采礦證的延續(xù)手續(xù)申報(bào)，生產(chǎn)運(yùn)行正常，短期也不會(huì)受到影響。寧德時(shí)代相關(guān)人士也向記者表示，目前上述文件涉及公司所屬的礦山生產(chǎn)計(jì)劃未受影響，后續(xù)暫無停產(chǎn)安排，供應(yīng)無實(shí)質(zhì)性變化。對(duì)于市場(chǎng)頗為關(guān)注的采礦證問題，該人士表示，目前公司也不會(huì)因采礦證到期沒有及時(shí)取得延期批復(fù)而影響生產(chǎn)。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，采礦權(quán)延續(xù)審批屬于行政許可范疇。根據(jù)《礦產(chǎn)資源開采登記管理辦法》第七條規(guī)定，采礦許可證有效期滿，需要繼續(xù)采礦的，采礦權(quán)人應(yīng)當(dāng)在采礦許可證有效期屆滿的30日前，到登記管理機(jī)關(guān)辦理延續(xù)登記手續(xù)?！吨腥A人民共和國(guó)行政許可法》第五十條第二款規(guī)定，行政機(jī)關(guān)收到申請(qǐng)人延續(xù)行政許可的申請(qǐng)后，應(yīng)及時(shí)審查并在行政許可有效期屆滿前作出是否準(zhǔn)予延續(xù)的行政許可決定。在有效期屆滿前行政機(jī)關(guān)未做界定的，視為準(zhǔn)予延續(xù)。

市場(chǎng)人士：理性看待市場(chǎng)波動(dòng)

自7月初以來，在“反內(nèi)卷”政策影響下，商品市場(chǎng)看多情緒持續(xù)升溫。

中信建投期貨分析師張維鑫表示，碳酸鋰期貨本輪上漲行情的核心驅(qū)動(dòng)因素仍是行業(yè)本身的供應(yīng)收縮預(yù)期，只是‘反內(nèi)卷’政策出臺(tái)后，影響容易被放大。

“官方叫停新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)、倡導(dǎo)車企縮短賬期等動(dòng)作，本質(zhì)上是要給汽車產(chǎn)業(yè)上游讓利，短期會(huì)抑制碳酸鋰需求?！睆埦S鑫說。

談及當(dāng)前的供給收縮預(yù)期和市場(chǎng)波動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，市場(chǎng)參與者應(yīng)理性看待本輪上漲行情。

“如果價(jià)格漲到高位，預(yù)計(jì)以非洲為主的海外供應(yīng)會(huì)有所增加。”張維鑫認(rèn)為，碳酸鋰行業(yè)尚未迎來產(chǎn)業(yè)出清，當(dāng)價(jià)格漲至83000元/噸以上時(shí)，對(duì)應(yīng)的鋰礦價(jià)格或升至1000美元/噸以上，鋰礦供應(yīng)將跟隨價(jià)格同步增長(zhǎng)。以此推測(cè)，即使上述8家礦山長(zhǎng)期停產(chǎn)，行業(yè)供需關(guān)系也不會(huì)扭轉(zhuǎn)，只是小幅修正供過于求狀態(tài)。如果價(jià)格進(jìn)一步上漲，或?qū)⒋碳す?yīng)增量填補(bǔ)上述8家礦山的產(chǎn)能缺口，給價(jià)格上漲帶來阻力，甚至讓市場(chǎng)重回供過于求的狀態(tài)。

“盡管當(dāng)前商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，但基本面并無實(shí)質(zhì)性的改善，尤其是需求端，目前沒有配套措施?！睆埦S鑫解釋稱，有別于上一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，當(dāng)前市場(chǎng)顯然沒有將焦點(diǎn)放在需求端。2026年，碳酸鋰需求面臨動(dòng)力電池和儲(chǔ)能需求增速下滑、新能源汽車滲透率放緩等挑戰(zhàn)，但當(dāng)前市場(chǎng)逐漸將這部分偏悲觀的預(yù)期因素剔除。當(dāng)市場(chǎng)重新將交易重點(diǎn)放在需求端時(shí)，碳酸鋰期貨可能會(huì)重回基本面交易，而偏悲觀的需求預(yù)期難以支撐真正的“牛市”，市場(chǎng)應(yīng)理性看待本輪上漲行情。

余爍也認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”政策影響下，碳酸鋰市場(chǎng)仍被宏觀情緒主導(dǎo)，基本面驅(qū)動(dòng)不明顯。整體來看，現(xiàn)階段市場(chǎng)處于“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”博弈的格局，基本面未見明顯改善，建議投資者理性看待市場(chǎng)波動(dòng)。

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