歲末年初，理財(cái)市場(chǎng)迎來新一輪“降費(fèi)潮”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年開年以來，多家理財(cái)公司紛紛發(fā)布費(fèi)率調(diào)整公告，宣布下調(diào)部分產(chǎn)品費(fèi)率。其中，不乏部分產(chǎn)品管理費(fèi)率、銷售費(fèi)率直接降為0%（年化，下同）。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，此輪降費(fèi)主要受低利率環(huán)境下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與資金再配置需求等驅(qū)動(dòng)。

多家理財(cái)公司宣布產(chǎn)品降費(fèi)

(資料圖片僅供參考)

1月9日，招銀理財(cái)發(fā)布公告，對(duì)多款現(xiàn)金管理類及固定收益類理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施固定投資管理費(fèi)優(yōu)惠。其中，某固定收益類產(chǎn)品管理費(fèi)率由0.15%直接降至0%，優(yōu)惠期為1月14日至3月31日。

中銀理財(cái)也于1月8日發(fā)布多款產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整公告。一款固收增強(qiáng)產(chǎn)品自1月9日起將固定管理費(fèi)率由0.25%下調(diào)至0.05%，并將于4月8日回調(diào)至0.2%。

南銀理財(cái)則在1月5日一次性發(fā)布24款產(chǎn)品的費(fèi)率階段性調(diào)整公告。這些產(chǎn)品原說明書中的固定管理費(fèi)率為0.4%或0.5%，銷售服務(wù)費(fèi)率為0.3%或0.4%，此次統(tǒng)一調(diào)整為0.01%。調(diào)整起始日分布在1月8日至1月16日之間，結(jié)束時(shí)間待后續(xù)公告。更早之前，寧銀理財(cái)已率先啟動(dòng)降費(fèi)。2025年12月26日至2026年1月6日期間，寧銀理財(cái)連發(fā)多份公告，對(duì)旗下多只理財(cái)產(chǎn)品的固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)以及浮動(dòng)管理費(fèi)實(shí)施優(yōu)惠。

事實(shí)上，降費(fèi)在近段時(shí)間已成為行業(yè)常態(tài)。特別是開年以來，理財(cái)市場(chǎng)頻頻掀起“降費(fèi)潮”，參與機(jī)構(gòu)覆蓋國(guó)有行、股份行及城商行旗下理財(cái)子公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年1月以來，理財(cái)公司已發(fā)布超300份費(fèi)率調(diào)整公告，平安理財(cái)、交銀理財(cái)、民生理財(cái)、寧銀理財(cái)、南銀理財(cái)、上銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司紛紛下調(diào)旗下產(chǎn)品費(fèi)率。

“此輪行業(yè)集中降費(fèi)，既是出于吸引客戶、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)行為，也呼應(yīng)了監(jiān)管部門推動(dòng)的‘減費(fèi)讓利’政策導(dǎo)向?！睂?duì)此，有業(yè)內(nèi)專家表示，此輪降費(fèi)主要受低利率環(huán)境下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與資金再配置需求雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，理財(cái)公司積極承接“存款搬家”帶來的資金流入，以擴(kuò)大管理規(guī)模；另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及在“開門紅”關(guān)鍵營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)沖刺業(yè)績(jī)，也成為推動(dòng)費(fèi)率下調(diào)的重要因素。

行業(yè)分化　規(guī)模或爆發(fā)式增長(zhǎng)

記者獲悉，當(dāng)前，市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)定價(jià)主要依據(jù)產(chǎn)品類型有所差異。從市場(chǎng)情況看，目前各家理財(cái)機(jī)構(gòu)固收類產(chǎn)品的基礎(chǔ)管理費(fèi)多在0.15%至0.3%之間，部分可低至0.05%至0.1%；現(xiàn)金類產(chǎn)品的管理費(fèi)則普遍在0.05%至0.8%范圍內(nèi)，亦有低至0.01%至0.03%的情況。

“整體來看，本輪降費(fèi)以固定管理費(fèi)為主，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)也同步調(diào)整了銷售手續(xù)費(fèi)?！庇惺袌?chǎng)觀察人士表示，與往年相比，此次降費(fèi)呈現(xiàn)新特征：一是降費(fèi)范圍更廣，涉及管理費(fèi)、銷售費(fèi)等多類費(fèi)率；二是部分產(chǎn)品費(fèi)率降至“象征性”水平，如0.01%的管理費(fèi)；三是更注重與業(yè)績(jī)報(bào)酬掛鉤，推動(dòng)費(fèi)率結(jié)構(gòu)優(yōu)化；四是中小機(jī)構(gòu)跟進(jìn)壓力增大，行業(yè)可能加速分化。

對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，未來理財(cái)行業(yè)降費(fèi)將呈現(xiàn)分化特征：頭部理財(cái)公司依托規(guī)模與成本優(yōu)勢(shì)，或把超低費(fèi)率乃至階段性“零費(fèi)率”作為常態(tài)化競(jìng)爭(zhēng)策略，行業(yè)有望探索浮動(dòng)管理費(fèi)等多元費(fèi)率模式，綁定管理人與投資者的利益來擺脫“價(jià)格戰(zhàn)”；中小型理財(cái)公司受成本與收益制約，難以長(zhǎng)期跟進(jìn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)核心將轉(zhuǎn)向投研與產(chǎn)品創(chuàng)新。

不過，明明團(tuán)隊(duì)近日也指出，存款利率持續(xù)下行，與理財(cái)收益率之間的“剪刀差”逐漸擴(kuò)大。在“低利率+股市結(jié)構(gòu)性行情”的背景下，“固收+”類產(chǎn)品有望在2026年迎來爆發(fā)，預(yù)計(jì)全年規(guī)模增長(zhǎng)可能超1萬億元，成為理財(cái)市場(chǎng)增長(zhǎng)的主力。

另外，多家機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示，2026年銀行理財(cái)行業(yè)規(guī)模有望突破35萬億元。中金研究預(yù)計(jì)，全年理財(cái)規(guī)模有望增長(zhǎng)8%，擴(kuò)容2.6萬億元至36萬億元；若債市環(huán)境有利，增速可能達(dá)11%至12%，推動(dòng)總規(guī)模至37.4萬億元。

“目前，理財(cái)公司正通過‘降費(fèi)+產(chǎn)品優(yōu)化’雙輪驅(qū)動(dòng)提升競(jìng)爭(zhēng)力。一方面，通過降費(fèi)提升產(chǎn)品性價(jià)比；另一方面，加速布局‘固收+’、現(xiàn)金管理類等低波動(dòng)產(chǎn)品，匹配存款資金的安全需求。”華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示。

投資者需立足長(zhǎng)遠(yuǎn)謹(jǐn)慎投資

受訪專家認(rèn)為，對(duì)于廣大投資者而言，降費(fèi)確實(shí)能間接提升產(chǎn)品實(shí)際收益，但選擇理財(cái)產(chǎn)品不能“唯費(fèi)率論”。當(dāng)前多數(shù)“零費(fèi)率”“超低費(fèi)率”為階段性優(yōu)惠。

事實(shí)上，從行業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)邏輯來看，超低費(fèi)率模式恐難長(zhǎng)期維持。明明表示，當(dāng)前的費(fèi)率調(diào)整仍以階段性降費(fèi)為主，這是因?yàn)楣芾碣M(fèi)等收入是多數(shù)理財(cái)公司的重要營(yíng)收來源，若長(zhǎng)期維持“零費(fèi)率”或“超低費(fèi)率”，將對(duì)機(jī)構(gòu)盈利能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。由此可見，階段性降費(fèi)更多是理財(cái)公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的短期營(yíng)銷策略，而非永久性舉措，這一方式也有助于機(jī)構(gòu)在吸引客戶與保障自身可持續(xù)發(fā)展之間尋求平衡。

在明明看來，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)未來若想脫穎而出，需具備四項(xiàng)核心能力：一是強(qiáng)大的投研與資產(chǎn)配置能力，這是保障產(chǎn)品穩(wěn)健收益、提升投資者回報(bào)的根本，尤其在補(bǔ)齊權(quán)益投資短板方面至關(guān)重要；二是產(chǎn)品創(chuàng)新與差異化定位能力，圍繞養(yǎng)老金融、綠色金融等主題開發(fā)特色產(chǎn)品，規(guī)避同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；三是高效的運(yùn)營(yíng)與數(shù)字化能力，依托金融科技降本增效、提升客戶體驗(yàn)；四是專業(yè)的客戶服務(wù)與陪伴能力，提供長(zhǎng)期資產(chǎn)配置建議與投資者教育，增強(qiáng)客戶黏性。

“投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的匹配度，仔細(xì)研讀產(chǎn)品說明書中的投資方向、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性安排等核心條款，同時(shí)考察理財(cái)公司的投研實(shí)力與歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)，優(yōu)先選擇成立時(shí)間久、風(fēng)控體系完善的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品?！泵鎸?duì)此輪降費(fèi)，上述受訪專家建議稱。

明明也提醒投資者，選擇理財(cái)產(chǎn)品不應(yīng)只看費(fèi)率高低，更要重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是明確自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資目標(biāo)，選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品，切勿追求高收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)；二是考察理財(cái)公司的投研實(shí)力、歷史業(yè)績(jī)和運(yùn)作穩(wěn)定性，優(yōu)先選擇團(tuán)隊(duì)專業(yè)、策略清晰、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)；三是仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書與合同條款，了解投資方向、策略及流動(dòng)性安排，認(rèn)清凈值化轉(zhuǎn)型后理財(cái)產(chǎn)品“非穩(wěn)賺不賠”的屬性，警惕“保本高息”類虛假宣傳。

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