東方金誠：LPR報價連續(xù)三個月保持不動 四季度初前后央行或?qū)嵤┬乱惠喗迪⒔禍?/h1>

2025-08-20 10:14:28

來源：新浪網(wǎng)

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新華財經(jīng)北京8月20日電（劉潤榕）8月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR報價：1年期品種報3.0%，5年期以上品種報3.5%，均與上月持平。

東方金誠研究發(fā)展部王青表示，8月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預(yù)期。8月以來政策利率保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化，已在很大程度上預(yù)示8月LPR報價會保持不動。另外，受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期等影響，近期市場利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，報價行也缺乏主動下調(diào)LPR報價加點的動力。從根本上說，LPR報價連續(xù)三個月保持不動，主要源于上半年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中偏強，短期內(nèi)通過引導(dǎo)LPR報價下調(diào)強化逆周期調(diào)節(jié)的必要性不高，當(dāng)前處于政策觀察期。

王青預(yù)計稱，受多重因素影響，7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經(jīng)濟下行壓力會有所加大。未來在大力提振內(nèi)需、“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢”過程中，政策利率及LPR報價有下調(diào)空間。四季度初前后央行有可能實施新一輪降息降準，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進下調(diào)。這將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是下半年促消費擴投資、對沖外需放緩的一個重要發(fā)力點。當(dāng)前物價水平偏低，貨幣政策在包括降息在內(nèi)的適度寬松方向上有充足空間，無需過早過度擔(dān)憂高通脹問題。

另外，下半年穩(wěn)樓市政策需要進一步加力。預(yù)計下半年監(jiān)管層有可能通過單獨引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調(diào)。這是現(xiàn)階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發(fā)購房需求，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期的關(guān)鍵一招。

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